淺析機會成本在企業投資決策中的應用

　　機會成本是經濟學原理中的一個重要概念。在企業日常經營的過程中，想要做好一項項目或是進行正常財務運轉，合理有效地利用企業內的現有資源是必不可少的一種經營手段，以實現企業錢生錢的最終目的。

　　因此，企業在項目投資面前，需要周全考慮到未來收益與時下的投資金額的之間關系是否呈大于的趨勢，或者說未來收益率不能夠小于銀行的貸款利率和平均收益率。這就需要我們運用經濟學的觀點，合理計算機會成本給企業帶來的最佳的投資方案，以減少不必要的資源利用上的缺失，為企業投資收益實現最大化。

　　一、機會成本概述

　　（一）機會成本概念

　　機會成本是經濟學原理中很重要的一個概念，它又被稱為選擇性的唯一成本、替代性成本。根據《簡明帕氏新經濟學辭典》的定義，機會成本就是對大多數有價值的、被舍棄的選擇或機會的評價或估價。它是為了獲得選擇出來的對象能體現更高的價值所做的放棄或犧牲。例如，一名服裝設計師在設計服裝的過程當中突然之間想要外出旅游，他決定放棄這次設計服裝的機會，從而選擇旅游來放松自己，這對于他來說就構成了投資收益和旅游放松之間的機會的成本。

　　（二）機會成本產生的前提

　　1.經濟資源的有限性

　　在西方經濟學中，由于經濟資源的有限性才延伸出機會成本這一概念。社會的一項資源是有限且稀缺的，選擇用它生產特定種類的產品時，同時也放棄了用同樣數量的資源來生產其他產品來獲得經濟效益的機會。

　　2.經濟資源的多用性

　　機會成本是對不能利用的機會所需付出的潛在成本進行衡量。只有當經濟資源具有多用性時才可以進行比較和選擇過程，否則當經濟資源只能用于一種用途時，機會成本便無從談起。

　　二、投資決策概念

　　投資決策是指投資者為了實現其預期的投資目標，運用定的科學理論、方法和手段，通過一定的程序對投資的必要性所進行的分析、判斷和方案選擇。企業投資決策是公司三大金融決策（籌資決策，投資決策，股利決策）中最為關鍵的決策。

　　三、機會成本對于企業進行投資決策的重要意義

　　（一）機會成本在投資決策中是必不可缺的關鍵因素之一

　　力求機會成本最大程度地減小，是進行一切投資活動的重要標準。機會成本為如何做出合理且效益最大化的選擇提供了易于衡量、可比性強、確鑿有力的依據。如同經濟學權威之作曼昆的《經濟學原理》在書中所指出的那樣：人們做出決定的依據離不開機會成本。

　　（二）機會成本僅僅存在于做出投資決策前的分析過程中

　　機會成本只存在于確定投資決策前的分析過程中。一旦決策被選定時，就意味著已經放棄了用于該項決策的經濟資源的其他用途可獲得的收益。決策一經做出不得改變時，就意味著已然變為了沉沒成本。同時，在決策過程中與之伴隨的經濟成本也完全消失了。

　　（三）機會成本體現投資決策的多樣性

　　投資決策是在各個備選方案中挑選出最優方案，放棄另外一些次優方案。所放棄的次優方案的經濟效益衍生出了機會成本這一理論。機會成本的存在就是對投資選擇多樣性最好的詮釋。

　　（四）機會成本并非絕對第一考慮成本

　　機會成本是主觀預測的隱形成本，會被人的認知能力和有關項目的信息獲得水平等因素所限制。機會成本必須與其他影響決策的因素結合使用、綜合考慮后才能選擇出最優方案。它是做出正確投資決策的必要條件，而非充分條件。

　　四、結論

　　由于資本資產定價模型的誕生，來源于古典經濟學靜態要素成本的資本成本徹底完成了向動態成本（邊際成本、機會成本等）的轉變，因此機會成本實質上是資本成本。資本成本的高低取決于企業要求的最低期望收益率的高低，投資的機會成本=項目最低期望收益率+風險報酬率 。機會成本體現著一個治理機制和決策機制健全的公司在進行企業投資決策分析時對風險機會水平報酬的充分考慮和尊重 。

　　資本成本是從西方國家引進的財務學概念，而資金成本卻是中國早期經濟改革時期出現的適應特定時代特征的產物，是企業管理層單憑會計成本決定的投資成本，屬于會計學概念。

　　與風險程度相匹配的資本成本應該取代資金成本成為投融資理論中的核心概念，然而我國不少企業將兩者混淆，在過度考慮資金成本的同時無法意識到機會成本的重要性，從而可能導致企業過度投資失誤、甚至危害企業前景。

　　機會成本雖然不是實際支付的現金流，但是它能直接影響比會計利潤更能檢驗企業經營質量的經濟利潤，有助于實現企業價值最大化。 只有充分考慮和尊重投融資決策中的機會成本，方能在每一次投資決策中將經濟收益發揮到最大，方能盡快全面充分地接受與國際接軌的現代財務管理中的資本成本這一概念。

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