投資高杠桿指數基金要考慮四大因素

　　第一、高杠桿指數型基金所跟蹤指數的行業構成影響其市場表現

　　由于指數型基金的行業配置構成不同，不同的市場環境下，其自身的漲跌幅度也存在相當的差距。我們曾經對于2005年以來行業指數的漲跌做過分析，周期性行業和成長型行業在A股市場的表現會有一定的時間錯位。

　　第二、杠桿作用區間和杠桿變化對其市場價格的影響

　　目前成立的四只分級指數型基金的設計中均包含了配對轉換功能，這將使其市場溢價空間受到約束，使得其高杠桿部分的市場表現更接近于其凈值表現。建議投資者在投資這類基金時，充分了解高杠桿分級基金的杠桿發生區域不同和杠桿率變化均對其凈值波動的影響。目前已經成立的四只高杠桿指數型基金的杠桿作用區間和杠桿變化有明顯的不同，如母基金凈值達到契約規定后，高杠桿基金開始享受杠桿收益;高杠桿基金凈值增長就有杠桿。

　　第三、份額折算對杠桿雙向影響

　　目前已經成立的四只高杠桿指數型基金的契約中都約定了份額折算條款。投資者需要關注的是份額折算后，高杠桿分級基金的杠桿率會隨著凈值回歸1元而發生變化。

　　第四、享受高杠桿，市場行情是關鍵

　　利用高杠桿分級指數型基金獲得高風險、高收益的原理是：當股票市場上漲推動了其所跟蹤指數上漲時，由于收益分配機制發生作用，高杠桿分級指數型基金受到杠桿的放大作用影響，凈值的增長速度不同程度地超過其母基金凈值增長速度，最高時可能達到數倍的杠桿。想利用高杠桿分級基金賺錢，需要有市場行情作為大的背景，或者說是必要的條件。我們從高杠桿分級基金的分配原理中也可以看出，如果市場處于中期調整中，其凈值下跌的速度也同樣享受高杠桿，此時投資高杠桿基金的市場風險遠大于普通指數型基金，體現出明顯的高風險特征。

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