股票的價值怎么計算

　　一、股票的價值由什么決定？

　　一只股票的價值常常由流動資產(chǎn)價值和固定資產(chǎn)價值共同決定。普通股的流動資產(chǎn)價值比包含固定資產(chǎn)的賬面價值更重要。我們的討論將歸結(jié)為以下幾點：

　　怎么判斷一只股票的真正價值？

　　1、流動資產(chǎn)價值通常是清算值的粗略指標(biāo)。

　　2、很多普通股股票的市值低于其流動資產(chǎn)價值，因此也低于其破產(chǎn)清算時可變現(xiàn)的數(shù)額。

　　3、很多股票長期以低于其清算值的價格進(jìn)行交易是根本不合邏輯的。這說明：

　　1）股票市場的判斷出現(xiàn)了嚴(yán)重偏差;

　　2）公司的管理政策存在很大問題;

　　3）股東們對自己資產(chǎn)的態(tài)度有問題。

　　（一）、清算值的概念：

　　我們把“清算值”定義為企業(yè)的所有者放棄所有權(quán)能得到的補償。他們可能會將整個企業(yè)出售給他人，也可能只出售其中一部分權(quán)益并繼續(xù)關(guān)注企業(yè)發(fā)展。或者，他們會耐心等待時機，把各種資產(chǎn)逐漸變現(xiàn)，以獲得盡可能高的收益。這樣的清算在私營企業(yè)界每天上演，但在公有企業(yè)中相對鮮見。公司的轉(zhuǎn)手價通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其清算值，破產(chǎn)時也免不了被分拆出售。但主動從不盈利的企業(yè)中退出并精心清算的情況絕大部分發(fā)生在私營企業(yè)，而不是在公有企業(yè)。

　　（二）、資產(chǎn)的性質(zhì)決定它們的變現(xiàn)值：

　　企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表并不提供資產(chǎn)清算值，但它包含有用的線索。計算清算值的第一個原則是：相信負(fù)債數(shù)據(jù)，但必須質(zhì)疑資產(chǎn)數(shù)據(jù)。賬簿上所有的負(fù)債必須按其面值作為資產(chǎn)的減項，資產(chǎn)的價值因性質(zhì)不同而要具體考慮。

　　（三）、股票市價低于清算值的情況長期存在：

　　我們的第二個發(fā)現(xiàn)是，在這幾年有相當(dāng)多普通股的市價大大低于其清算值。在經(jīng)濟(jì)危機中，這種情況出現(xiàn)的比例最高。

　　二、股票的價值怎么計算？

　　股票價值s=（EBIT-I）（1-T）/KS 其中：（EBIT-I）（1-T）為稅后凈收益，KS為權(quán)益資金成本，稅后凈收益除以權(quán)益資金成本。

　　股票是虛擬資本的一種形式，它本身沒有價值。從本質(zhì)上講，股票僅是一個擁有某一種所有權(quán)的憑證。股票之所以能夠有價，是因為股票的持有人，即股東，不但可以參加股東大會，對股份公司的經(jīng)營決策施加影響，還享有參與分紅與派息的權(quán)利，獲得相應(yīng)的經(jīng)濟(jì)利益。同理，憑借某一單位數(shù)量的股票，其持有人所能獲得的經(jīng)濟(jì)收益越大，股票的價格相應(yīng)的也就越高。

　　股票市價的實際上是投資者對未來的預(yù)期。

　　對于股份制公司來說，其每年的每股收益應(yīng)全部以股利的形式返還給股票持有者，也就是股東，這就是所謂的分紅。當(dāng)然，在股東大會同意的情況下，收益可以轉(zhuǎn)為資產(chǎn)的形式繼續(xù)投資，這就有了所謂的配送股，或者，經(jīng)股東大會決定，收益暫不做分紅，即可以存在每股未分配收益（通常以該國的貨幣作為單位，如我國就以元作為單位）。

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