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金融工程和匯率風(fēng)險(xiǎn)防范策略研究的論文
縱觀(guān)金融工程的發(fā)展史，匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在對(duì)于金融企業(yè)的管理以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間的金融資本、金融收益、金融經(jīng)營(yíng)性戰(zhàn)略以及金融的凈利潤(rùn)等都有著直接性的影響。尤其是在人民幣不斷升值的大背景之下，匯率風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于出口類(lèi)型的企業(yè)單位的影響越來(lái)越嚴(yán)重，匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步成為了企業(yè)發(fā)展的“新成本”，所以，企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的同時(shí)應(yīng)該加大對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的管理。
一、金融工程對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)管理的影響
金融工程最早出現(xiàn)于上世紀(jì)七十年代，金融機(jī)構(gòu)為了解決一些風(fēng)險(xiǎn)管理中出現(xiàn)的實(shí)際性問(wèn)題而逐漸出現(xiàn)的項(xiàng)目，隨后在上世紀(jì)的八九十年代得到了快速性發(fā)展，甚至于直接超過(guò)了風(fēng)險(xiǎn)管理的應(yīng)用，成為了現(xiàn)代金融領(lǐng)域內(nèi)具有一定的特色的新型學(xué)科。金融工程主要指的是進(jìn)一步創(chuàng)新的金融工具以及對(duì)于金融手段的設(shè)計(jì)、金融手段的開(kāi)發(fā)以及金融手段的實(shí)施，并且包括對(duì)于金融問(wèn)題進(jìn)一步解決的實(shí)際方案。這樣看來(lái)，金融工程大體上是應(yīng)用創(chuàng)新型的金融產(chǎn)品進(jìn)一步創(chuàng)造以及解決問(wèn)題的過(guò)程，金融工程的整體范圍已經(jīng)逐漸超出了原始的風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際領(lǐng)域內(nèi)。金融工程不僅涵蓋了風(fēng)險(xiǎn)管理，而且風(fēng)險(xiǎn)管理在當(dāng)今社會(huì)中仍然是金融工程的核心內(nèi)容，有一些實(shí)際金融操作部門(mén)甚至將兩者同樣對(duì)待。值得一提的是，當(dāng)今情況下，利率以及匯率的波動(dòng)逐漸變得劇烈，在風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境越發(fā)復(fù)雜多變的情況之下，針對(duì)金融工程對(duì)解決風(fēng)險(xiǎn)管理的運(yùn)用方法越來(lái)越廣泛，并且一些人甚至認(rèn)為金融工程是解決匯率風(fēng)險(xiǎn)的重要途徑。
金融工程的快速化發(fā)展使得金融機(jī)構(gòu)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的處理上也產(chǎn)生了革命式的變化，這些具體的變化主要體現(xiàn)在以下的幾方面：
第一，金融工程在量化以及科學(xué)化方面的變化。金融工程的技術(shù)的進(jìn)一步發(fā)展促使數(shù)學(xué)學(xué)科、統(tǒng)計(jì)學(xué)學(xué)科、物理學(xué)學(xué)科以及計(jì)算機(jī)學(xué)科技術(shù)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理以及金融產(chǎn)品的開(kāi)發(fā)中得到了廣泛性的應(yīng)用，量化以及模型化的特征逐漸成為了現(xiàn)代化金融風(fēng)險(xiǎn)管理中與傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)別的主要性特征。這些潛在的變化表示著現(xiàn)代化的金融風(fēng)險(xiǎn)管理工作逐漸變得越來(lái)越具有知識(shí)化以及技能化特點(diǎn)，并且在這過(guò)程中對(duì)于人才的素質(zhì)方面提出了更高的要求。
第二，金融工程在產(chǎn)品化方面的變化。金融工程技術(shù)能夠進(jìn)一步促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理可以經(jīng)由金融產(chǎn)品所提供以及交易的方式進(jìn)一步得到相應(yīng)的解決方式。衍生的金融產(chǎn)品就是有金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)期的發(fā)展以來(lái)逐漸對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的管理的主要形式，并且金融工程的技術(shù)在金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)以及創(chuàng)造豐富的衍生性金融產(chǎn)品方面一直都占據(jù)著重要地位。
第三，金融工程在市場(chǎng)化的變化。風(fēng)險(xiǎn)管理市場(chǎng)化是金融工程的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品化發(fā)展的直接性結(jié)果。能夠通過(guò)設(shè)計(jì)以及交易風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，金融機(jī)構(gòu)能夠在原有的只能在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部解決的諸多問(wèn)題基礎(chǔ)上進(jìn)一步通過(guò)市場(chǎng)的管理來(lái)解決。較為突出的例子就是信用衍生產(chǎn)品的發(fā)展，就是由金融機(jī)構(gòu)在長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)依賴(lài)于分散性的信用風(fēng)險(xiǎn)通過(guò)金融市場(chǎng)來(lái)解決問(wèn)題。
二、對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的詳細(xì)分析
（一）匯率風(fēng)險(xiǎn)的介紹
匯率風(fēng)險(xiǎn)就是外匯風(fēng)險(xiǎn)，主要是指在不同類(lèi)型的貨幣之間進(jìn)行互相折算并且兌換的整個(gè)過(guò)程中，由于匯率在一定的期間內(nèi)不能夠發(fā)生預(yù)見(jiàn)性的變動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致與金融主體相關(guān)的實(shí)際性收益、實(shí)際成本數(shù)值與預(yù)期性收益以及成本的較為明顯的差異，直接造成了金融主體的經(jīng)濟(jì)損失。
針對(duì)于金融工程利用的層面上而言，有效的減少企業(yè)匯率的風(fēng)險(xiǎn)重要的思路主要分為兩種：事前規(guī)避以及事后規(guī)避。在這其中，事前規(guī)避指的是對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效防范，主要措施是選擇較為合適的融資方式；事后規(guī)避階段則是注重對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移，其主要措施是街用于外匯市場(chǎng)中的金融資產(chǎn)交易，例如：套期保值。
�。ǘ﹨R率風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型分析
在世界上各個(gè)國(guó)家以及地區(qū)使用的貨幣各不相同，再加上經(jīng)濟(jì)逐漸一體化的大背景之下，每一個(gè)國(guó)家以及地區(qū)在進(jìn)行貨幣匯率的兌換商都有著動(dòng)態(tài)較為明顯的特點(diǎn)。所以，在現(xiàn)代國(guó)際經(jīng)濟(jì)往來(lái)的交易事項(xiàng)當(dāng)中，如果有收付結(jié)算的業(yè)務(wù)發(fā)生就伴隨著匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此，針對(duì)于長(zhǎng)期進(jìn)行涉外業(yè)務(wù)的企業(yè)來(lái)說(shuō)，在進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、預(yù)測(cè)活動(dòng)的收益過(guò)程中，就存在著不同種類(lèi)的外匯風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型。
針對(duì)于匯率風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的過(guò)程來(lái)說(shuō)，可以將匯率風(fēng)險(xiǎn)主要分為三種主要的類(lèi)型：交易型風(fēng)險(xiǎn)、折算型風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)濟(jì)型風(fēng)險(xiǎn)等。在這其中，交易風(fēng)險(xiǎn)指的是在進(jìn)行不同貨幣的使用過(guò)程進(jìn)行計(jì)價(jià)支付交易的各種行為中，由于外匯匯率的變動(dòng)進(jìn)而致使經(jīng)濟(jì)主體受到一定的損失；折算風(fēng)險(xiǎn)指的是經(jīng)濟(jì)主體在對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行會(huì)計(jì)處理的過(guò)程中以及在功能性貨幣以及記賬貨幣的轉(zhuǎn)換中。由于匯率的變動(dòng)逐漸使得經(jīng)濟(jì)主體受到一定的損失；經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)指的是不能夠預(yù)計(jì)匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)銷(xiāo)售的數(shù)量、銷(xiāo)售成本以及銷(xiāo)售的價(jià)格產(chǎn)生一定的影響，從而致使經(jīng)濟(jì)主體受到一定的損失。
經(jīng)過(guò)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)不同的類(lèi)型進(jìn)行相應(yīng)的分析之后發(fā)現(xiàn)：對(duì)于現(xiàn)階段匯率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是因?yàn)閰R率具有一定的波動(dòng)性并且無(wú)法預(yù)測(cè)等實(shí)際特點(diǎn)。在企業(yè)進(jìn)行多項(xiàng)的涉外交易業(yè)務(wù)中，不同國(guó)家的外幣需要與本幣進(jìn)行相應(yīng)的兌換，不同時(shí)期的貨幣兌換的匯率并不能完全恒定出來(lái)，因此在考慮時(shí)間的情況下就會(huì)產(chǎn)生一定的匯率風(fēng)險(xiǎn)。長(zhǎng)期以來(lái)，如果企業(yè)并沒(méi)有高度重視匯率的產(chǎn)生，并且不采取任何的相關(guān)性措施進(jìn)行外匯風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，就會(huì)造成嚴(yán)重的損失，對(duì)企業(yè)造成不利的影響。
三、匯率風(fēng)險(xiǎn)的有效防范性粗略
�。ㄒ唬┻\(yùn)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)
遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)主要指的是在合理的情況下，客戶(hù)與銀行之間簽訂遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)的相關(guān)性協(xié)議，針對(duì)于遠(yuǎn)期結(jié)售匯之間的外匯幣種項(xiàng)目、期限時(shí)間、匯率和實(shí)際金額等雙方協(xié)定之后進(jìn)行合理的約定，要求雙方應(yīng)該按照協(xié)議約定好的辦理結(jié)售匯的相關(guān)業(yè)務(wù)、應(yīng)用遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)能夠有效的幫助客戶(hù)進(jìn)行規(guī)避參與出口業(yè)務(wù)時(shí)所存在的相關(guān)性的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并且能夠及時(shí)鎖定未來(lái)時(shí)間段的交易成本以及收益，將一些不確定性逐漸轉(zhuǎn)化為確定性。
（二）運(yùn)用外匯期權(quán)交易手段
利率風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生主要是由于匯率之間變動(dòng)的不確定性產(chǎn)生的，也就是指在未來(lái)發(fā)展的某一時(shí)間段內(nèi)，匯率有可能會(huì)發(fā)生一定的變化，有可能是有利的有可能是不利的，在進(jìn)行實(shí)踐中，如果匯率發(fā)生有利于企業(yè)的變化，企業(yè)就會(huì)獲取一定的收益。反之企業(yè)就會(huì)受到一定的損失。在一標(biāo)的物在面臨著一定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，就可以在期權(quán)市場(chǎng)上支付相應(yīng)的期權(quán)費(fèi)，并且購(gòu)買(mǎi)一定的期權(quán)并且套期保值。針對(duì)于外匯期權(quán)的交易方式來(lái)說(shuō)，指的是在約定好的期間內(nèi)，采用外國(guó)貨幣、外匯期貨的實(shí)際合約為交易的對(duì)象，并且要著重于以商定好的購(gòu)買(mǎi)數(shù)量以及購(gòu)買(mǎi)價(jià)格進(jìn)行“購(gòu)買(mǎi)權(quán)”以及“出售權(quán)”的實(shí)際買(mǎi)賣(mài)交易。
有效的運(yùn)用外匯遠(yuǎn)期或者外匯期貨的套期保值等金融手段，能夠?qū)⒉焕娘L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的轉(zhuǎn)移的同時(shí)，逐漸將有利的風(fēng)險(xiǎn)也轉(zhuǎn)移出去。但是運(yùn)用期權(quán)進(jìn)行套期保值的過(guò)程中，只要將不利風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)移就可以將有利的風(fēng)險(xiǎn)留給自己。期權(quán)自身有其優(yōu)點(diǎn)也有一定的缺點(diǎn)。
四、結(jié)束語(yǔ)
綜上所述，匯率風(fēng)險(xiǎn)的存在勢(shì)必會(huì)對(duì)于企業(yè)單位的階段性經(jīng)濟(jì)收益產(chǎn)生一定的影響。怎樣合理的應(yīng)用金融工程，采取相應(yīng)的措施進(jìn)行匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避，是現(xiàn)代金融工程的各方工作人員應(yīng)該合理考慮的問(wèn)題。但是就目前我國(guó)一些進(jìn)行頻繁出口業(yè)務(wù)的企業(yè)而言，在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避這方面的工作仍然有許多的不足之處，并且加上缺少專(zhuān)業(yè)性的人才，對(duì)于金融工程的應(yīng)用并不見(jiàn)成效，導(dǎo)致企業(yè)對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避仍然有定的局限性。本文首先介紹了金融工程對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)管理的規(guī)避，隨后對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定的研究，然后重點(diǎn)探討了利用金融工程進(jìn)行企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避的重要措施。運(yùn)用金融工具采用多種方式進(jìn)行匯率的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避，進(jìn)而有效的降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)效益。
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